¿Cómo calcular el Maximum Drawdown? Guía completa paso a paso

Introducción

En nuestro artículo anterior explicamos por qué el Maximum Drawdown es una de las métricas de riesgo más importantes para analizar una estrategia de apuestas deportivas.

Mientras que el ROI (Return on Investment) mide la rentabilidad de una estrategia, el Maximum Drawdown muestra otro aspecto igual de importante: la mayor caída temporal que sufrió la bankroll antes de alcanzar un nuevo máximo histórico.

Comprender esta métrica es esencial para cualquier persona que considere las apuestas deportivas como una inversión a largo plazo y no únicamente como una actividad de ocio.

La buena noticia es que calcular el Maximum Drawdown es relativamente sencillo.

Lo realmente importante es saber qué datos utilizar, cómo interpretar el resultado y qué errores conviene evitar.

En esta guía aprenderás a calcular el Maximum Drawdown paso a paso mediante ejemplos prácticos que podrás aplicar a tus propias estrategias de apuestas deportivas.

¿Cómo se calcula el Maximum Drawdown?

El cálculo del Maximum Drawdown siempre sigue el mismo procedimiento.

1. Identificar el punto más alto alcanzado por la bankroll.
2. Buscar el punto más bajo registrado después de ese máximo y antes de alcanzar un nuevo máximo.
3. Calcular la caída entre ambos valores.
4. Repetir el proceso a lo largo de todo el historial de la bankroll.
5. Conservar únicamente la mayor caída registrada.

En otras palabras, el Maximum Drawdown siempre representa la mayor pérdida sufrida entre un máximo histórico y el mínimo posterior antes de que la bankroll vuelva a marcar un nuevo récord.

A diferencia del ROI, que mide la rentabilidad, el Maximum Drawdown mide el riesgo asumido para obtener esa rentabilidad.

La fórmula del Maximum Drawdown

La fórmula es muy sencilla.

Maximum Drawdown (%) =

Ejemplo:

Máximo de la bankroll:

145 unidades

Mínimo antes de alcanzar un nuevo máximo:

127 unidades

Cálculo:

Por lo tanto, el Maximum Drawdown es del 12,41 %.

Ejemplo 1: una bankroll sencilla

Supongamos la siguiente evolución de una bankroll.

La bankroll alcanza primero un máximo de 118 unidades.

Después desciende hasta 107 unidades, antes de recuperarse y marcar un nuevo máximo de 120 unidades.

El cálculo es el siguiente:

(118 − 107) ÷ 118 = 9,32 %

Por tanto, el Maximum Drawdown durante este periodo es del 9,32 %.

Una vez que la bankroll alcanza las 120 unidades, comienza un nuevo ciclo de cálculo.

Ejemplo 2: varios Drawdowns

Ahora analicemos una evolución más larga.

En este ejemplo aparecen tres Drawdowns diferentes.

Aunque existen varios periodos de descenso, solo importa el mayor de ellos.

En este caso, el Maximum Drawdown es del 12,00 %.

¿Es mejor expresar el Maximum Drawdown en unidades o en porcentaje?

El Maximum Drawdown puede expresarse de dos formas:

• En unidades (por ejemplo, −18 unidades).
• En porcentaje (por ejemplo, −12,4 %).

Los inversores profesionales utilizan casi siempre el porcentaje.

¿La razón?

Porque permite comparar estrategias con bankrolls de tamaños completamente diferentes.

Perder 20 unidades sobre una bankroll de 100 unidades no tiene el mismo significado que perder 20 unidades sobre una bankroll de 5.000 unidades.

El porcentaje normaliza la información y facilita una comparación objetiva entre distintas estrategias.

Errores más frecuentes

Confundir el Drawdown con una racha de pérdidas

Una estrategia puede perder diez apuestas consecutivas sin registrar su Maximum Drawdown.

Todo depende de las cuotas, del tamaño de las apuestas y de la evolución previa de la bankroll.

El Maximum Drawdown mide la caída del capital, no el número de apuestas perdidas.

Calcularlo desde la bankroll inicial

Uno de los errores más habituales consiste en medir el Drawdown desde el capital inicial.

Esto es incorrecto.

El Maximum Drawdown siempre se calcula desde el máximo histórico de la bankroll hasta el mínimo posterior, antes de que se alcance un nuevo máximo.

Ignorar los nuevos máximos

Cada vez que la bankroll alcanza un nuevo máximo histórico, el cálculo comienza de nuevo.

Ese nuevo máximo se convierte en el punto de referencia para medir el siguiente Drawdown.

Analizar únicamente las apuestas perdidas

El Drawdown se calcula sobre la curva completa de la bankroll.

Una apuesta ganadora puede reducir un Drawdown existente sin que necesariamente se alcance un nuevo máximo histórico.

¿Se puede calcular automáticamente el Maximum Drawdown?

Sí.

La mayoría de los programas profesionales de análisis calculan el Maximum Drawdown de forma automática.

En Bet2invest, esta métrica se calcula directamente a partir del historial completo de apuestas de cada tipster.

De este modo, los inversores pueden comparar distintas estrategias no solo por su rentabilidad, sino también por el nivel de riesgo histórico que han asumido.

¿Por qué este cálculo es tan importante?

El Maximum Drawdown responde a una de las preguntas más importantes para cualquier inversor:

¿Cuál ha sido el peor periodo que ha atravesado esta estrategia?

En muchas ocasiones, esta información resulta incluso más valiosa que el beneficio total obtenido.

Imaginemos dos estrategias:

• Estrategia A: obtiene +400 unidades, pero experimenta Drawdowns frecuentes de 150 unidades.
• Estrategia B: obtiene +350 unidades, con un Maximum Drawdown de solo 40 unidades.

Muchos inversores preferirían la Estrategia B porque ofrece una evolución mucho más estable y psicológicamente más fácil de seguir, aunque el beneficio final sea ligeramente inferior.

En la inversión a largo plazo, el rendimiento ajustado al riesgo suele ser mucho más importante que el beneficio absoluto.

Puntos clave

• El Maximum Drawdown mide la mayor caída entre un máximo histórico y el mínimo posterior.
• Normalmente se expresa en porcentaje.
• Permite comparar estrategias de forma objetiva.
• No debe confundirse con una racha de pérdidas.
• Es una de las métricas de riesgo más utilizadas por inversores profesionales y analistas de apuestas deportivas.

Preguntas frecuentes (FAQ)

¿Existe más de una forma de calcular el Maximum Drawdown?

La definición es universal. Sin embargo, algunos programas realizan el cálculo apuesta por apuesta, mientras que otros utilizan datos diarios, semanales o mensuales, lo que puede producir pequeñas diferencias.

¿Debe expresarse en unidades o en porcentaje?

Ambas opciones son correctas, aunque el porcentaje es el formato preferido porque facilita la comparación entre estrategias con bankrolls diferentes.

¿Puede una estrategia tener varios Drawdowns?

Sí. Toda estrategia experimenta varios Drawdowns a lo largo del tiempo. El Maximum Drawdown es simplemente el mayor de todos ellos.

¿Por qué los inversores profesionales prestan más atención al Maximum Drawdown que a las rachas de pérdidas?

Porque mide el impacto financiero real de las pérdidas sobre la bankroll y ofrece una visión mucho más precisa del riesgo que supone una estrategia.

Conclusión

Calcular el Maximum Drawdown es mucho más sencillo de lo que parece.

Lo realmente importante no es la operación matemática, sino saber interpretar correctamente el resultado.

Una estrategia no debe evaluarse únicamente por el beneficio o por el ROI.

También es imprescindible comprender qué nivel de pérdidas temporales ha sido necesario soportar para alcanzar esa rentabilidad.

Solo así es posible comparar estrategias de forma objetiva y elegir aquellas que ofrecen el mejor equilibrio entre rendimiento y riesgo.

En el próximo artículo de esta serie descubrirás por qué dos estrategias con exactamente el mismo ROI pueden presentar perfiles de riesgo completamente diferentes, y por qué el Maximum Drawdown suele aportar una visión mucho más útil que el ROI cuando se analiza una estrategia de apuestas deportivas a largo plazo.